BTC减半行情趋势价值研究分析-加长版

一、【BTC减半的原因】

挖矿产出估算公式为：

每年产出的区块：

6（每小时 6 个区块）x24x365=52560 个区块/年，

减半时间：

每210,000个区块≈210,000/52560=3.995≈4年

所以减半大约每4年一次，这是一种通缩机制，可以防止过度通货膨胀。

2、【BTC减半对市场和矿工的影响】

目前共挖出约18385031枚比特币，占比约87.5%btc减半周期，总市值约1618亿美元。 未来四年的年通胀率仅为1.56%。 中国2019年通胀率约为2.8%，美国通胀率为2.3%，但2020年由于新冠疫情补贴，美元补贴大幅增加估计会导致2020年的通货膨胀率。此时，比特币本次减半，将使BTC的通货膨胀率进入历史低位。 通货膨胀率下降原则上对任何资产都不是坏事，但并不一定意味着资产价值会增加100%。 只能算是众多因素中比较重要的抗折旧因素。

部分矿工减半会导致一些小矿场倒闭，老机器淘汰。 算力难度的调整也会造成利润的减少和亏损。 比特大陆也停止了S9系列矿机的后续维护操作。 因此，对于提前布局的大型矿场来说，“工资”减半的影响并不是特别大，但对于库存积压较多的矿场来说，会产生一定的负面影响。 但从减半后的两天来看，不少BTC提现都退回了交易所外的独立地址。 与2016年7月减半相比，比特币抛售动力有所减弱，更倾向于持有更多BTC，知名投资机构Gray也大量买入一季度产出的BTC，但目前国内对矿业的态度还处于不确定期。

并且因为调整了算力难度，如果进入汛期，电费会有34.2%左右的优惠，但目前难度下仍有部分矿机如S19处于停产价。 从过去两次减半后的情况来看，算力的算力和关机价格都会上涨。 1,250,000 TH/s 已增加到 158,000 TH/s。 2020年5月15日BTC全网2020年5月15日平均算力约为117.91EH/s，预计难度调整为16.47T。 2020年5月25日，当前3天全网平均算力约为90.04EH/s，难度为15.14T，较15日算力下降约23.6%。 超过10%（部分数据来自f2pool）

三、【BTC减半影响分析】

*图片参考来自 Pantera Capital

基本上，过去的两次减半也发生了。 减半之前有一个刺激上涨btc减半周期，然后减半之后有一段时间的牛市，就在2020年5月12日第三次减半之前，有一段大范围的刺激上涨。下表显示前两次减半前后价格走势对比统计

减半后周期性价格变化统计，基准亚洲时区北京东京首尔新加坡亚洲时区

但也正是因为这次减半的历史效应在埋下伏笔，所以减半前后也会刺激整个市场参与者的心理和趋势判断。 此时可能存在过度炒作或乐观悲观的心理因素。 2020年初，减半话题炒得沸沸扬扬，却意外遇到了黑天鹅因素。 双重打击之下，BTC价格暴跌至3800美元左右，312也让不少用户蒙受巨大损失。 4-5月，市场开始出现新的趋势变化。 BTC一度突破10000美元大关，随后单日回落20%至8100美元。 新的和不同的声音开始出现，并且变得更加平衡。 目前形势呈现逐步缓慢复苏的态势。 截至2020-05-15 10:15，BJT价格为9682美元。 调整方向和策略。 2020-05-25 10:25 BJT价格为8804美元，较5月15日波动近10%，较减半后略有上涨。

如果用生活中的热门游戏和运动案例来解释投资者为什么会有这种策略模型：

从目前的走势来看，出现了上图所说的三角形区域，这个区域是技术分析中趋势方向选择即将出现的一个标志性信号，所以很有可能出现大几个月内上市。 方向的选择（趋势信号绘制时间2020-5-14）。

4.【BTC减半对后续价值有何影响】

由于比特币目前处于第三次减半后的初始阶段，BTC的总供应量将从每区块12.5个变为6.25个，新增供应量将直接减半。 会做出相应的调整，矿工会选择适者生存。 提前做好准备，现金流充足的矿工不会受到太大影响，因为比特币目前的价格并不是完全不能接受，但很多老矿工可能需要更多的资金来购买新的矿机。 有可能在资金压力下卖出BTC。 当然，也可以直接进行场外杠杆借贷，以减轻市场的短期抛压。 然而，一些矿工可能已经套现 BTC 以维持运营和扩大生产。 BTC所剩不多，所以二级市场因为大量矿工抛售而崩盘的可能性其实不是特别大。 逐渐入场的大型机构的乐观情绪，也在一定程度上增加了矿工持有BTC对其未来市值增长的信心。

普遍认为，BTC减半后的走势节奏更多取决于行业的整体节奏。 减半可以降低通货膨胀并增加稀缺性，这对行业来说绝对是好事。 ，参赛者进入后将开启一个新时代。 2019 年 3 月提出的 Stock-to-Flow 模型采用回归分析的方法表明，比特币也有很大的潜力来显示未来 BTC 的稀缺性和价值增值可能带来的市值增值。 模型详细解释请参考：链接

同时，供需与价格的经典关系也如下图所示。 当供给继续增加时，如果需求D不变，则价格趋于逐渐下降，当供求同时增加时会出现一个均衡点，最终价格仍由市场的需求和热度。 随着数字货币的接受范围不断扩大，从长远来看，目前的需求可能会逐渐显着增加。 但比特币市场存在相对复杂的一系列衍生品（期货、期权等）和投资投机心理因素，增加了细节量化的难度。 特别是对于信息不对称的投资者，增加了更多的不确定性和风险。

相信关注比特币的各位一定都听过巴菲特和芒格先生说过比特币完全不值钱的言论。 事实上，这意味着比特币目前并没有产生稳定的现金流价值。 很多区块链项目Air基本没有任何收益，处于疯狂烧钱阶段，而Free Cash Flow是价值投资的本质和关键参数值。 没有现金流和可评估价格的资产，从价值投资的角度来看确实是一文不值。

但这并不意味着BTC没有长期的投机价值和风险投资价值潜力。 其实这两者并不矛盾，只是后者更多的是对行业未来的一种期待和看重。 如果持有者的共识是它值100万，那么它确实可以值100万，就像美元一样，是无价的。 正是政府的背书，赋予了它一定的购买力，而区块链技术带来的共识，也可能成为比特币价格的背书。 当然，用共识让巴菲特和芒格判断价值，答案肯定是零价值，所以他们说的没有错。 2020年注定是不平凡而动荡的一年。 政府超发和货币量化宽松带来的通货膨胀，也会让比特币受到更多的关注和讨论。 作为一种近乎完美设计的数字货币，BTC显然比黄金更容易传播和携带（在互联网时代的前提下）。

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